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明星作家加持渐趋失效果麦文化IPO未来盈利能力存疑

发布时间:2022-04-19 19:21:23 来源:雷竞技网址链接 作者:雷竞技官网入口 阅读次数: 16

  果麦文化IPO首发上会过会,仍存诸多疑团待解。比如说,知名作家创收缩水近年来较为明显、存货大比例积压、现金流出现负值,运营资金或承压等。

  11月25日,创业板上市委2020年第51次审议会议结果显示,果麦文化传媒股份有限公司(以下简称“果麦文化”)通过会议审核,拟公开发行新股数量不超过1801万股,成为创业板试点注册制以来受理的第一家出版业上市公司。

  招股书数据显示,果麦文化是一家民营图书出版企业,主营业务包括图书策划与发行、数字内容业务、IP衍生与运营,以图书为主体为大众提供多种载体形态的文化产品。据悉,公司此次共拟募集资金3.5亿元,将全部用于版权库建设项目。从募集资金投入方向可以看出文化出版行业对版权的重视,但作为资本市场,更看重的是其业绩相关方面表现。

  发现网记者注意到,果麦文化此次IPO或面临着不少问题,例如知名作家创收缩水近年来较为明显、存货大比例积压、现金流出现负值,运营资金或承压等。

  针对相关问题,发现网记者已向果麦文化相关负责人发送采访函请求释疑,然而截至发稿,并未收到公司方面任何解释以及回复。

  据公开资料显示,果麦文化成立于2012年7月,是由知名出版人路金波创办而成,旗下签约主要作者有韩寒、易中天、冯唐、安妮宝贝、安意如、赵闯、李继宏等知名作家。

  招股书数据显示,公司主营业务收入构成主要来源三部分,分别为图书策划与发行、数字内容业务以及IP衍生与运营。其中,公司策划与发行的图书产品按图书类别划分主要包括文艺、少儿和社科等三大类;按版权属性不同,可划分为公版图书、版权图书两大类。

  由招股书披露数据得知,图书策划与发行收入占据了主营业务收入90%以上的比重,构成了果麦文化主营业务收入的主要收入来源,为果麦文化的主营核心业务。

  招股书数据显示,易中天和韩寒在报告期内一直为果麦文化的前五大版权供应商。然而从近三年公司发行的作品产生的营业收入来看,韩寒以及易中天等知名作家作品创造的发行收入逐年呈下跌趋势。

  数据显示,报告期内,创收最佳的易中天的营收占比从2017年的11.3%滑落至2019年的7.8%,截至2020年6月,占比已下滑至5.78%。而这一点在韩寒身上更体现的淋漓尽致。2017年,韩寒的作品创造的收入占比为2.41%,而2019年仅为1.08%,截至2020年6月,其创造的发行收入甚至已经下降为0.38%。

  业内资深人士分析表明,虽然果麦文化享受了韩寒等多位知名作家的光环,但是从以上数据分析来看,其未来盈利能力成长性以及可持续性依旧面临重重挑战。

  对此,公司解释称,公司存货余额增长较大,主要系随着公司销售规模的不断扩大,为满足不断扩大的市场需求,公司增加了部分畅销图书以及多种图书的备货所致。

  数据显示,2017-2020年6月,果麦文化经营活动产生的现金流量净额分别为-1236.70万元、-6076.35万元、4175.07万元以及-4557.70万元,除2019年度,报告期内其余三年均入不敷出。

  专家分析表明,库存残书以及库龄较长的图书不仅会导致公司现金流无法得以增加,反而会增加公司的处置以及管理费用,若未来不对存货加强管理,公司的正常活动经营以及未来营收水平或将成一大难题。

  目前,虽然果麦文化已成功过会,但文化行业遇到资本市场,日后会擦出怎样的火花,无疑成为市场关注的焦点。

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